“十四五”时期，中国资本市场改革蹄疾步稳，注册制全面推行、退市常态化落地、上市公司质量持续提升。估值定价作为资本市场交易底层逻辑之一，其重要性愈发凸显。在这场改革浪潮中，资产评估行业正从传统的监管程序要件提供者，向资本市场价值发现与价值传导的核心力量转变。
作为全国首批在核准制下获得证券期货相关业务评估资格的资产评估机构，金证（上海）资产评估有限公司（以下简称金证评估）以“懂行业、懂交易、懂评估”为核心定位，通过战略升级、行业深耕与技术创新，在服务资本市场高质量发展的道路上留下坚实足迹。
资本市场的“看门人”
随着资本市场改革向纵深推进，评估报告正从监管程序要件逐步向交易底层语言转变。面对这一趋势，金证评估同步完成战略升级，将自身定位为“懂行业、懂交易、懂评估”的专业机构，跳出传统报表思维与报告思维，为企业价值衡量提供高附加值的咨询服务。
“为实现这一定位，我们在业务组织上创新性地采用‘T’字形布局：纵向将资产评估业务做深做精，夯实根基；横向将咨询业务做宽做广，拓展边界。围绕国家战略与资本市场热点，设立半导体和集成电路、生物医药和大健康、人工智能与数字化、智能制造等多个专门行业研究组，贯通评估与咨询业务，通过持续的行业生态积累与专题研讨，不断加深对特定产业的认知深度。”金证评估战略总监谢佳妮在接受《中国会计报》记者采访时说，依托自主建设的系统平台与全一体化管理模式，公司开创性地建立业务中台，实现知识的体系化累积、专业能力的高效复用以及新业务的敏捷孵化，为战略落地提供坚实支撑。
谈及资产评估在资本市场中的角色，她认为，其不可或缺性体现在多个关键环节。例如，在并购重组中，科学的评估结果是市场理解定价逻辑、保障交易公平、维护各方利益乃至管理并购后商誉风险的基准。此外，在IPO（首次公开募股）过程中，为企业股改、业务调整涉及的股权交易、股权激励等财务报告目的的需求提供公允的价值咨询，确保其公允性，为股份改制和上市提供基础数据。
高质量发展与现代金融体系建设为评估行业带来“估值包容性”这一历史性机遇与挑战。“未盈利的硬科技资产、数据资产、碳资产、ESG（环境、社会和治理）价值等被系统性纳入估值视野，传统基于财务数据的估值方法面临失灵风险。监管与市场乃至社会大众对‘估值合理性’提出前所未有的高要求。”谢佳妮说。
对此，公司一方面持续推进行业专业化转型，从组织、人才、管理全方位向行业纵深靠拢，在资本市场业务中坚决摒弃报告思维和牌照思维。另一方面，设立专门团队，在数据资产领域提供从梳理、定价到应用场景的全过程咨询。在ESG与“双碳”领域，依托上海、北京、深圳、香港等国内资源和德国海德堡等国外资源，为A股及港股上市公司提供信息披露、管理咨询及国际评级提升服务。这些在数据资产、ESG 与“双碳”领域积累的前沿认知，正通过中台体系持续反哺并深化传统评估业务的专业内涵。
专业服务的“硬核”实力
资本市场服务是金证评估着力打造的“拳头业务”。通过行业纵深积累与科技手段应用的乘数效应，形成“3×3”核心业务布局，聚焦半导体和集成电路、生物医药和大健康、智能制造三大优势行业，深耕上市公司并购重组评估、财务报告目的评估、资本市场咨询服务三大优势业务，构建差异化竞争壁垒。
金证评估业务总监杨洁介绍，以半导体领域为例，金证评估已占据半导体行业上市公司行政审批类并购重组较高市场份额，打造芯联集成、富乐德等代表性案例，行业研究已能按核心产业链环节进行晶圆代工、材料、设备、芯片设计等赛道细分。在上市公司并购重组与财务报告目的评估领域，依托中台汇集分析案例与技术成果，通过人工智能实现知识“消化”与“分发”，将团队技术优势转化为公司整体能力；资本市场咨询服务则作为创新业务，深化对上市公司交易、管理、信息披露的服务能级。
“芯联集成（688469）收购芯联越州”项目是展示金证评估“硬核”实力的生动注脚。作为国内最大车规晶圆代工厂，芯联集成拟收购同行亏损资产，标的累计亏损超20亿元且净利润为负，成为《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科八条”）发布后亏损上市公司并购亏损标的第一案。项目面临双重挑战，一是监管提出“估值包容性”后，市场尚无先例可循；二是传统收益法失效，需挖掘账面亏损资产的战略价值。
“我们跳出传统估值框架，从行业发展趋势与交易商业逻辑出发，首创‘企业价值/总投资’的市场法进行估值。该方案最终获上交所无条件通过，未设置业绩承诺，实现投资人、产业与股民多方共赢。”杨洁表示，此案不仅是“科八条”以来科创板首单披露过会的未盈利资产重组项目，也是证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》后上交所过会的首单发股重组案例，充分印证金证评估专业化布局的市场认可度。
在大数据、人工智能技术浪潮下，金证评估秉持“积极拥抱、大胆尝试、小心求证”理念，以“先夯实数据，再谈智能”为路径，积极推进创新。
金证评估技术总监郭韵瑆表示，管理端建成基于大语言模型的内部知识库，员工可通过数字员工“小金老师”查询制度、准则、技术问答及历史项目资料，知识库不接入互联网，全部来源于公司经复核的标准化数据与电子化文档，确保知识来源的标准化与安全性。业务端上线三套自动化系统，即标书自动化，从公司数据库直接调取内容并生成投标文件，AI（人工智能）负责描述性文字润色；函证自动化，自动收发并借助AI识别回函地址、印章位置等关键要素，减少人工核对；项目报备自动化，一次性录入后按证监会和中评协格式自动导出表单，提高准确性，解放重复性工作。对AI直接应用于估值计算则保持审慎，现阶段仅用于辅助文本处理与要素识别，不直接参与核心计算，确保评估程序的可靠性、可解释性与合规性。
与资本市场共成长
诚信是资产评估行业的生命线。金证评估始终坚信“诚信不是成本，而是最大的品牌溢价”，将质量控制贯穿经营管理全过程。
谢佳妮表示，在治理架构上，构建“董事会——风险控制委员会——‘首席评估师+业务总监+质控总监+技术总监’”多层次制衡体系，从不同维度把控项目风险与质量；在组织架构上，严格执行所有分支机构全一体化管理模式，所有分公司视同总部部门，除因咨询业务设置专门化子公司外，不设资产评估业务子公司，确保业务质量“一个标准”；在技术保障上，实现业务流程全线上化，通过科技系统、业务流程固化质控要求；将诚信文化宣导融入日常，把职业素养作为招聘晋升的核心标准，全方位守护独立、客观、公正的价值标尺。金证评估通过加强技术、参数、案例研究，完善内部技术要求与质控标准；强化系统建设与人员专业培训，提升风险识别能力，筑牢合规防线。
回顾“十四五”服务历程，谢佳妮认为，资产评估行业在服务资本市场方面取得服务领域拓展、数字化转型等显著突破，行业发展受益于监管体系的持续强化，但仍面临法规体系尚待健全、执业标准缺乏统一和细化的解释口径、服务质量良莠不齐、高端人才供给紧缺、技术方法创新乏力等挑战。
她表示，面向“十五五”，进一步提升资本市场服务实体经济的作用，是更好服务新质生产力发展的迫切要求，金证评估已规划清晰的发展路径：一是深化国际化战略，继续发挥国际化优势，服务国内企业出海，探索中国资产评估机构国际化发展道路；二是拓展业务边界，保持业务创新活力，拓宽行业服务路线图；三是推动技术融合，深化新技术与评估业务的融合探究；四是升级组织能力，推动公司治理架构与管理水平向先进咨询机构转型，完善人才吸引与留存机制，进一步提高专业人才密度。
